價格經過快速下跌後，市場泡沫已經得到大幅釋放，市場參與者開始關注當前價格是否已經觸底？

對於這個問題，我們需要看一下這波快速下跌的驅動是否發生了變化，利空有沒有出盡？

首先，第一個下跌驅動是以煤炭爲代表的相關大宗商品大跌影響，煤(méi)炭(tàn)的(de)快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)，改變了前期PVC上漲時電石及PVC繼續減產預期的邏輯，而新的邏輯變爲供應端將增產，而(ér)這(zhè)個(gè)邏(luó)輯(jí)在(zài)電(diàn)石(shí)及(jí)PVC方面也得到了印證。目前來看，煤炭價格或許仍未到底，但(dàn)對電石及PVC的影響已經基本有限。

第二個下跌驅動是原料電石快速下跌，PVC成本支撐坍塌，電石價格確實也經歷了一波大跌，目前內蒙電石價格已經跌至4100元/噸左右出廠，電石企業出現600-700元/噸的虧損，從上周開始內蒙及寧夏等電石企業因成本壓力過高，開始出現減產現象，而PVC扭虧爲盈，外購電石的PVC企業開工出現提升現象。所以電石供需關係將逐步得到改善，電石價格也將出現企穩跡象，PVC成本底部基本試探出來，所以PVC成本坍塌的利空也進入尾聲。

整體來說，導(dǎo)致(zhì)PVC價格快速下跌的利空基本消化，那麼PVC基本面表現如何呢？

上遊企業淨預售增加

前期PVC價格快速下跌過程中，中下遊恐慌情緒較高，採購意願有限，PVC企業接單欠佳，發前期預售爲主。據卓創資訊統計的樣本企業淨預售情況來看，淨預售量連續下降，但(dàn)隨着價格快速下跌之後，從上周開始終端剛需出現改善，PVC企業淨預售量也出現小幅提升現象。

PVC 企業開工預期繼續提升

近期一方面例行檢修企業本身偏多，另一方面PVC剛剛經歷了一波盈利過山車，前面兩周行業出現明顯虧損局面，導(dǎo)致(zhì)外購電石的PVC企業開工積極性下降，所以整體負荷從底部提升緩慢。但(dàn)是由於原料電石快速下跌，目前PVC盈利也得到明顯改善，以山東外購電石的PVC企業爲例，截至11月(yuè)8日，盈利已經超過700元/噸，所以外購電石的PVC企業這幾天開始陸續出現提負荷現象，而(ér)且(qiě)前(qián)面(miàn)PVC例行檢修也基本恢復正常，所(suǒ)以(yǐ)預(yù)期(qī)後(hòu)續(xù)PVC開工將繼續提升。

整體來看，前(qián)期(qī)驅(qū)動(dòng)PVC快速下跌的利空已經進入尾聲，市場恐慌情緒消退，中下遊採購風險減弱，剛需改善，上遊預售增加，基本面改善。後續外盤採購積極性也有增加的預期，所以PVC市場已經進入築底過程。但(dàn)PVC上下遊產業鏈利潤仍未達到平衡，終端需求有無真正放量仍需關注，隨着PVC開(kāi)工(gōng)提(tí)升(shēng)，產量釋放，PVC基本面能否繼續改善仍存在一定的不確定性，所以價格向上驅動表現模糊，預期短期內市場將以底部震蕩爲主。