據業內消息，夏普旗下SDP Sakai G10 面板廠最近在評估可能下半年停止玻璃投片，此消 息在市場內引起關注。

SDP10代(dài)線由當時「液晶之父」夏普在2009年投資約4300億(yì)日(rì)元(yuán)建設，SDP股權此後經過多次轉換，2016年，鴻海以3888億(yì)日(rì)元(yuán)注資，成爲夏普持股66%的大股東。此後最近一次是2022年6月(yuè)，夏(xià)普(pǔ)根(gēn)據(jù)鴻(hóng)海(hǎi)的(de)意(yì)向(xiàng)斥(chì)資(zī)約(yuē)400億(yì)日(rì)元(yuán)，從大股東WPL手中取得SDP剩餘80%的股權，將(jiāng)SDP打造成其全資子公司。

持續虧損，SDP G10檢討近期暫停投片

（1） 財務虧損嚴重 。 SDP G10工廠自產線建設以來，常年處於虧損的局面。2022年7月(yuè)當時因爲TV面(miàn)板(bǎn)需(xū)求(qiú)低(dī)迷(mí)，夏普庫存高企，夏普持續3個月(yuè)暫停面板投片，而此次持續虧損的業績則是SDP G10考慮關停的主要因素。

在液晶面板行情最紅火的2020年，SDP營收1052.11億(yì)日(rì)元(yuán)（約(yuē)合(hé)人(rén)民(mín)幣(bì)50.3億元），稅後虧損1019.94億(yì)日(rì)元(yuán)（約(yuē)合(hé)人(rén)民(mín)幣(bì)48.8億元）。

2022年截止12月(yuè)的財年，SDP的2022財年營業收入同比減少59%，降(jiàng)至(zhì)952億(yì)日(rì)元(yuán)（約(yuē)合(hé)人(rén)民(mín)幣(bì)49.3億元），最終損益爲360億(yì)日(rì)元(yuán)（約(yuē)合(hé)人(rén)民(mín)幣(bì)18.6億元）。根據Sharp集(jí)團(tuán)公(gōng)布(bù)的(de)2023Q2財報，Sharp對其下SDP G10在2023年Q2提列2.5億(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)幣(bì)的(de)相(xiāng)關(guān)損(sǔn)失(shī),在TV面(miàn)板(bǎn)價(jià)格(gé)從(cóng)2023Q2開始逐漸扭虧的背景下，SDP依然處於虧損的局面。

SDP G10工廠折舊期長達15年，在今年即將(jiāng)折舊完成，其製造成本高於國內面板廠，水電、人工等費用是國內的3倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)，導致其整體成本一直過高，過去持續虧損的情況下，SDP一直通過向日本的銀行貸款的方式補充其現金流以維持正常運轉。

（2） 新產品品質問題，客戶導入不順利 。G10與G10.5雖(suī)然(rán)大(dà)板(bǎn)面(miàn)積(jī)相(xiāng)差(chā)不(bú)大(dà)，但是卻有天壤的區別，因爲其大板面積的限制，SDP G10代(dài)線的主要經濟切割尺寸爲42英寸、60英寸、70英(yīng)寸(cùn)等(děng)非(fēi)主(zhǔ)流(liú)尺(chǐ)寸(cùn)的(de)TV面板，過去SDP考(kǎo)慮(lǜ)增(zēng)加(jiā)IT應用尺寸的面板，但是由於IT應用市場需求低迷，其投片佔比一直很少。

隨(suí)着(zhe)G10.5產能的起量，43/65/75成爲市場主流尺寸，42/60/70成爲配角，只能以更低的價格出售給TV品牌客戶，而TV品牌客戶不會在這些尺寸上開發高端產品，客戶的採購意願不強烈。

去年原本和頭部客戶討論，要新增MMG32+65的套切方案，但是由於新品開發存在品質問題，並未通過頭部客戶的驗證和導入，因此量產和導入時間從今年Q1推遲至5月(yuè)。新品品質問題和客戶驗證的不順可能是此次SDP考慮停止投片的導火索。

（3） 曾考慮出售，但是無人接手 。基於SDP的財務狀況，夏普內部考慮過再次出售該工廠，但問題是無人願意再接手，一是因爲該工廠競爭力弱，二是該工廠過去虧損的情況下，與銀行之間積累的債務問題嚴重。雖然最有實力和興趣收購舊產線的是大陸面板廠，但是基於該條產線的價值以及地理位置等因素，大陸面板廠大概率也不會考慮去收購，因此在這樣的情況下，SDP的處境非常尷尬。

SDP Sakai G10停產影響分析

（1）客戶將(jiāng)重新梳理面板供應鏈，面板行業進一步洗牌

根據 《AVC-Revo-全球電視面板產銷存月(yuè)度報告》 顯示，2023年SDP Sakai G10面板出貨5.5M，佔(zhàn)整(zhěng)體(tǐ)出(chū)貨(huò)2.8%。客戶結構方面，SDP Sakai G10對頭部品牌綁定程度較高，根據 《AVC-Revo-全球電視面板供應鏈關係月(yuè)數據報告》 顯示，2023年其前四大客戶出貨佔比超過60%，其中MTC和三星做爲TOP2客戶，佔比達28%、14%，若SDP停產，其客戶將(jiāng)會對面板供應鏈進行重新梳理，42/60寸SDP一家獨供，短期內找不到替代(dài)的面板供應商，70寸可能流向中國大陸面板廠，中國大陸面板廠在LCD電視面板行業的話語權可能進一步增強。同時，目前頭部品牌三星近兩年在供應鏈的策略是減少對中國大陸面板廠的依賴，並將(jiāng)更多訂單轉移到臺廠和日廠，如果SDP關停，三(sān)星(xīng)電(diàn)子(zi)短(duǎn)期(qī)內(nèi)將(jiāng)(jiāng)面(miàn)臨(lín)策(cè)略(lüè)轉(zhuǎn)變(biàn)。

（2）面(miàn)板(bǎn)價(jià)格(gé)上(shàng)漲(zhǎng)持(chí)續(xù)時(shí)間(jiān)可(kě)能(néng)延(yán)長(zhǎng)

當前面板價格處於上漲周期，面板廠前期通過大幅減產的方式，造成面板供不應求，如果SDP G10考慮停止投片，其客戶處於面板供應鏈安全考慮，勢必會將(jiāng)需求轉向其他面板供應商，雖然SDP G10隻有80K的大板產能，但是在當前供應緊張的氛圍下，SDP G10的暫停投片，可能導致面板價格上漲幅度擴大，持續時間延長。