價(jià)格(gé)經(jīng)過(guò)快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)後(hòu)，市(shì)場(chǎng)泡(pào)沫(mò)已(yǐ)經(jīng)得(dé)到(dào)大(dà)幅(fú)釋(shì)放(fàng)，市場參與者開始關注當前價格是否已經觸底？

對於這個問題，我們需要看一下這波快速下跌的驅動是否發生了變化，利空有沒有出盡？

首先，第一個下跌驅動是以煤炭爲代表的相關大宗商品大跌影響，煤炭的快速下跌，改變了前期PVC上漲時電石及PVC繼續減產預期的邏輯，而新的邏輯變爲供應端將增產，而這個邏輯在電石及PVC方面也得到了印證。目(mù)前(qián)來(lái)看(kàn)，煤炭價格或許仍未到底，但對電石及PVC的影響已經基本有限。

第(dì)二(èr)個(gè)下(xià)跌(diē)驅(qū)動(dòng)是(shì)原(yuán)料(liào)電(diàn)石(shí)快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)，PVC成(chéng)本(běn)支(zhī)撐(chēng)坍(tān)塌(tā)，電石價格確實也經歷了一波大跌，目前內蒙電石價格已經跌至4100元/噸左右出廠，電石企業出現600-700元/噸的虧損，從上周開始內蒙及寧夏等電石企業因成本壓力過高，開(kāi)始(shǐ)出(chū)現(xiàn)減(jiǎn)產(chǎn)現(xiàn)象(xiàng)，而PVC扭虧爲盈，外購電石的PVC企業開工出現提升現象。所以電石供需關係將逐步得到改善，電石價格也將出現企穩跡象，PVC成本底部基本試探出來，所以PVC成本坍塌的利空也進入尾聲。

整(zhěng)體(tǐ)來(lái)說(shuō)，導致PVC價格快速下跌的利空基本消化，那麼PVC基本面表現如何呢？

上遊企業淨預售增加

前期PVC價格快速下跌過程中，中下遊恐慌情緒較高，採購意願有限，PVC企業接單欠佳，發前期預售爲主。據卓創資訊統計的樣本企業淨預售情況來看，淨預售量連續下降，但隨着價格快速下跌之後，從上周開始終端剛需出現改善，PVC企業淨預售量也出現小幅提升現象。

PVC 企業開工預期繼續提升

近期一方面例行檢修企業本身偏多，另一方面PVC剛剛經歷了一波盈利過山車，前面兩周行業出現明顯虧損局面，導致外購電石的PVC企業開工積極性下降，所以整體負荷從底部提升緩慢。但是由於原料電石快速下跌，目前PVC盈利也得到明顯改善，以(yǐ)山(shān)東(dōng)外(wài)購(gòu)電(diàn)石(shí)的(de)PVC企(qǐ)業(yè)爲(wèi)例(lì)，截至11月8日，盈利已經超過700元/噸，所以外購電石的PVC企(qǐ)業(yè)這(zhè)幾(jǐ)天(tiān)開(kāi)始(shǐ)陸(lù)續(xù)出(chū)現(xiàn)提(tí)負(fù)荷(hé)現(xiàn)象(xiàng)，而且前面PVC例行檢修也基本恢復正常，所以預期後續PVC開工將繼續提升。

整體來看，前(qián)期(qī)驅(qū)動(dòng)PVC快速下跌的利空已經進入尾聲，市(shì)場(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)緒(xù)消(xiāo)退(tuì)，中下遊採購風險減弱，剛需改善，上遊預售增加，基本面改善。後(hòu)續(xù)外(wài)盤(pán)採(cǎi)購(gòu)積(jī)極(jí)性(xìng)也(yě)有(yǒu)增(zēng)加(jiā)的(de)預(yù)期(qī)，所以PVC市場已經進入築底過程。但PVC上下遊產業鏈利潤仍未達到平衡，終端需求有無真正放量仍需關注，隨着PVC開工提升，產量釋放，PVC基本面能否繼續改善仍存在一定的不確定性，所以價格向上驅動表現模糊，預期短期內市場將以底部震蕩爲主。